本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗射频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗高(gāo)研(yán)发(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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